O mercado de criptomoedas, liderado pelo Bitcoin (BTC), passa por oscilações à medida que a volatilidade implícita aponta para uma mudança de paradigma. Enquanto o BTC continua a ser o ativo digital de maior destaque e liquidez global, o Ethereum (ETH), sua principal concorrente, enfrenta desafios de estabilidade e está perdendo terreno em termos de volatilidade. Essa dinâmica intriga os investidores de criptos, que agora estão se ajustando às novas realidades do mercado.

Nos últimos tempos, o spread entre o índice de volatilidade implícita de 30 dias da bolsa de opções da Deribit para Bitcoin (BTC DVOL) e Ethereum (ETH DVOL) permanecem em baixa, estendendo-se desde 7 de setembro.

Esse período é o mais longo de diferença negativa desde o lançamento dos índices DVOL da Deribit no início de 2021. A volatilidade implícita, ou IV, é uma medida que estima a turbulência nos preços de um ativo durante um período específico, com base nos preços das opções.

Volatilidade implícita: Bitcoin (BTC) x Ethereum (ETH)

O que chama a atenção dos analistas é que a volatilidade implícita do Bitcoin supera a do Ethereum por 20 dias consecutivos. Isso representa uma mudança significativa no comportamento do mercado de criptomoedas, onde o ETH já foi visto como uma alternativa volátil ao BTC. A volatilidade implícita é crucial para os traders, pois influencia suas estratégias de negociação e como eles interpretam o mercado.

Esse spread negativo entre o BTC DVOL e o ETH DVOL teve um pico em março, pela primeira vez em quase dois anos, quando refletiu a superioridade relativa do IV do Bitcoin. No entanto, o que é notável agora é que essa tendência se consolidou e se tornou a norma. Isso indica que os traders estão atualmente focados nas questões macroeconômicas, em vez de buscar oportunidades em criptomoedas alternativas.

Desafios de Ethereum (ETH)

A queda na volatilidade implícita do ETH pode ser atribuída a vários fatores. Em primeiro lugar, Ethereum é mais do que uma criptomoeda; é a base para uma série de contratos inteligentes e aplicativos descentralizados na plataforma. Essa utilidade significa que ele está mais vinculado a eventos e atualizações específicos da rede, tornando-o potencialmente menos suscetível a flutuações especulativas em comparação com o Bitcoin.

Além disso, o ativo enfrentou uma série de desafios nos últimos meses, incluindo preocupações com a escalabilidade da rede Ethereum e o impacto das atualizações de longo prazo, como a transição para o Ethereum 2.0. Essas incertezas levaram a uma relativa estagnação no desenvolvimento e na adoção do ativo, em contraste com o constante fluxo de notícias e eventos relacionados ao BTC.

Bitcoin (BTC) como porto seguro?

A superioridade contínua do Bitcoin em termos de volatilidade implícita também levanta a questão de se o BTC está se consolidando como um ativo de "porto seguro" no mundo das criptomoedas. Tradicionalmente, ativos de porto seguro, como o ouro, são considerados refúgios em tempos de incerteza econômica. Se o BTC começar a ser percebido dessa forma, isso pode atrair investidores institucionais e aumentar sua adoção global.

Além disso, o cenário macroeconômico atual, marcado por inflação crescente e políticas monetárias expansionistas, impulsiona o interesse por ativos não correlacionados, como o Bitcoin. Aqueles que procuram proteção contra a desvalorização da moeda fiduciária podem ver o BTC como uma alternativa atraente.

Estratégias dos traders

Para os traders de criptomoedas, essa mudança na dinâmica de volatilidade implícita requer adaptação. Estratégias que anteriormente se baseavam na volatilidade do Ethereum podem precisar ser ajustadas para a nova realidade do mercado. Esses comerciantes devem considerar cuidadosamente como os eventos relacionados ao ETH afetarão suas posições, e se o Bitcoin está se tornando a escolha preferida para negociações de curto prazo.

Além disso, os investidores devem permanecer atentos às atualizações e desenvolvimentos em ambas as redes, uma vez que mudanças significativas podem ocorrer a qualquer momento. As criptomoedas são um mercado em constante evolução, e a capacidade de se adaptar a novas informações é fundamental para o sucesso.